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「淡季修正難免 台股盤整後第3季有機會向上」（張佳琪報導）

美國股市在接二連三的負面經濟數據衝擊下，由高檔一路往下修正，偏偏這時候中國市場走勢也偏空，國際盤的弱勢抵銷了國內股東會釋出的正面消息。台股接連摜破九千點、八千九百點兩道關卡，且外資出現顯著的賣超動作。市場普遍認為，近期台股的走勢將會持續跟中、美兩國的股市變化息息相關。

富蘭克林華美投信基金經理人楊金鋒表示，美國QE2即將在六月份結束，就業情況回升得相當緩慢，市場很擔心美國的實體經濟面跟不上貨幣政策，這很可能促使美股繼續整理。

中國方面，高漲的CPI數據，市場預期宏觀調控可能會公佈，同時，最近在美國掛牌的中國企業股價表現疲軟不堪，影響中國股市整體投資氣氛。楊金鋒認為，這股效應很可能會影響中國股市第二季到第三季的走勢，接近第三季末才會比較好轉，台股在美國和中國兩大市場的牽動下，不排除會盤整到七月份。楊金鋒說：「可能CPI比較高的時候是在這幾個月，可能到第三季末、第四季就會慢慢改善。所以我們看台股可能還是處在盤整期」。

儘管外部因素不利台股，但是如果跟全球股市相比，其實台股在全球股市這一波的回檔，表現已經是非常強了。國際股市在QE2即將結束的影響下，幾乎都跌破月線甚至是季線，表現非常弱勢，台股一直撐到上週才破了月線。群益投信投資長吳文同說，美國道瓊指數從從五月三十一號拉回以來，波段跌幅已超過4%，台股現在的拉回應該是在做補跌，與國際盤銜接，回到正常水準，這對台股後續的上攻來說未必不是件好事，並且美股在連續收黑之後稍做反彈，台股修正過後有機會止穩。

第二季本來就是台股的淡季，指數如果都沒有拉回維繫在高檔，市場才真的會擔心，那代表下半年的空間也許就不大。再加上有QE2結束的重大因素干擾，國泰投信總經理張錫評估，台股第二季假使修正五到十趴，也都算是合理的修正，投資人不必太過憂慮。張錫說：「修正是合理的。這一波QE2預期在六月份結束，所以美元由72開始轉強，資金撤離其他地方跑回美國，所以全球市場包括股票、原物料都在修正，台股也不例外必須要修正，那麼，幅度就是五到十趴，這是正常的修正」。

在這樣的環境下，投資人最傷腦筋的就是，該不該趁著修正進場呢？張錫認為，本波台股的調整應該還沒有結束，還可能有修正，但是投資人確實是可以慢慢開始找標的佈局了。張錫說：「第三季有機會往上且機會很大。首先是台幣轉弱以後，接下來電子業的第二季匯損出來後就是最大的利空了，再來也慢慢進入旺季，且又要選舉了，假設明年選舉，十月到十一月應該會拉到高點」。

張錫說，第二季以來電子股和金融壽險股因為台幣匯率升值缺乏表現，QE2結束將促使美元轉強，這代表台幣相對於美元會稍微走弱，那麼，電子股與金融壽險股最大的匯損壓力就可以解除，投資人不妨多加注意電子股及金融壽險股後市。張錫說：「這一波指數雖然漲到九千點，但多數是傳產股貢獻的，電子股的貢獻不大，只有少數幾支股票好，其他都不好，金融股貢獻也不大。這以這波下跌時，金融就很抗跌，且電子也有止跌，未來一旦台幣轉弱，反而對他們有利」。

淡季選股，到底還有哪些可以佈局的呢？富蘭克林華美投信基金經理人楊金鋒說，電子股的智慧型手機和平板電腦，在法人心中的主流地位不變，已經好一陣子沒有表現的NB，也值得開始留意。楊金鋒說：「NB也是不好一段時間了，下半年會有旺季需求，NB畢竟還是重要產品，所以我們對NB最近有比較正面一點，以及下半年看法都有比較正面一點」。

最近最夯的雲端題材，楊金鋒認為，相關個股還是會有表現空間。

非電子方面，本土法人幾乎口徑一致，對於陸客自由行題材抱持正面態度。相關的百貨零售和觀光類股，也成為本土法人最近緊盯的焦點。